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铜加工费谈判结果分析预测

2019-04-11 04:47:42来源:励志吧0次阅读

当前,2016年进口铜精矿长单加工费(TC/RC)谈判正在按部就班地进行,但供需双方国际矿山企业和中国冶炼厂报价存较大差距。ICSG预估2016年全球铜矿产量增幅为4.2%,而精炼产量增幅仅为2.3%,因此市场更加偏向全球铜精矿供应过剩。

当前,2016年进口铜精矿长单加工费(TC/RC)谈判正在按部就班地进行,但供需双方国际矿山企业和中国冶炼厂报价存较大差距。在11月上海举办的亚洲铜会上,国际矿商和国内冶炼厂围绕铜精矿供需表述了观点,两者都认为2016年铜矿供应增加,但在需求上,国际矿商认为中国冶炼产能持续增加,能够消耗掉大部分新增铜精矿产量,而国内冶炼厂认为中国冶炼产能增速在放缓。ICSG预估2016年全球铜矿产量增幅为4.2%,而精炼产量增幅仅为2膏药贴牌定制
.3%,因此市场更加偏向全球铜精矿供应过剩。

基于以上原因,国内冶炼厂希望2016年铜精矿长单加工费保持2015年的水平,认为合理的加工费区间为105110美元/吨和10.511.0美分/磅,但国际大型矿企报价相对偏低,仅为90美元/吨和9.0美分/磅左右,不仅低于2015年的长单水平,也低于下半年的长单水平。国际大型矿企报价并不是基于铜精矿供应过剩的预期,而是认为2016年铜价有可能继续维持弱势运行,加工费占铜价比例不断上升。

根据计算,2012年进口铜精矿长单TC/RC折合的冶炼成本占全年均价的4.5%无影灯品牌
,2014年上升至8%,预估2015年这一比例会攀升至11.6%。从冶炼厂角度来看,冶炼成本折合到TC/RC仅为80美元/吨和8.0美分/磅,远低于2014年和2015年长单水平。进口矿冶炼利润较为可观,当前国外矿山也希望分享这部分利润。

由于国际矿山企业和国内冶炼厂分歧较大,双方博弈日益激烈。11月28日,江西铜业铜陵有色等大型铜冶炼企业在上海开会,讨论如何应对价格跌至六年低点的局面,12月1日铜冶炼骨干企业联合倡议,2016年将减少精铜产量35万吨,但这只占国内总产量的5%,相比明年40万吨左右的过剩量偏少,再加上较高的库存量,预计减产对铜价的利多作用有限。我们认为其主要目的还是为了增加2016年铜精矿长单谈判的话语权,以获得较为优惠的长单加工费。

矿山方面,Codelco公布9月产量报告后,该公司首席执行长表示,如果价格下跌幅度加大,可能减产。而此前东莞小产权房
,该执行长承诺不减产,将通过降低成本应对不断下跌的铜价。Codelco态度软化表明持续下降的铜价不断侵蚀矿山利润,智利其他矿业公司表示当前的铜价导致企业无法盈利。我们认为,矿山也在为铜精矿加工费谈判增添筹码,以争取期望的加工费。

中国冶炼厂和国际矿山企业自9月接触至今,关于铜精矿长单的谈判没有任何进展,一直处于僵持状态,我们预测进入12月供需双方博弈将更加激烈,尚需经过多轮谈判才有可能达成一致意见,TC/RC终签订时间延续到2016年1月的可能性较大。在终价格方面,中国冶炼厂或有所让步,但不会妥协,我们认为终TC/RC的基准价敲定在100美元/吨和10.0美分/磅附近的可能性较大。

(:中冶有色技术)

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